pgr에 주식 불판이 생기다니.... 요새 사업영역이 확장되고 있군요....

제가 오늘 얘기하고자 하는 이야기는 돈이 어디서 어디로 흘러가는가에 대한 부분입니다.
얼마전 미국에서 부채한도 증액에 관한 협상이 타결되었다는 소식이 들리더군요
머 부채한도를 당장 늘리지 않으면 디폴트가 현실화 되니 처음부터 타결은 눈에 뻔히 보이는 부분이었고 문제는 그 금액에 대한 부분이었는데
결과는 향후 10년동안 2조4천억달러(우리돈으로 약 2,500조원) 정도의 재정규모를 감액한다는 것으로 타결되었습니다.
이는 공화당이나 무디스 같은 신용평가 기관에서 주장한 금액보다는 형편없이 작은 규모였으나 이 돈을 감액하는 것조차 그리 쉬운일은 아니죠.
어쩄거나 미국은 자국 GDP의 10% 정도에 달하는 재정적자(참고로 우리나라는 2%, 일본은 7%부근)와 GDP의 100%를 넘는 대외부채를
안고 있는데 이를 줄이는 것이 그들에게 가장 시급한 사안이라 할 수 있겠습니다.

그들은 경기를 활성화 시키기 위해 정부지출을 늘리고(재정정책), 헬리콥터로 시중에 돈을 뿌리는(통화정책) 방법을 모두 사용했지만
실제 그 효과는 그다지 크지 않았고 늘어난 돈이 상품시장에 흘러들어 전세계적인 물가상승 압박을 가져오게 되었습니다.
덕분에 우리나라도 환율은 하락하는데 물가는 오르는 기이한 현상이 발생하게 되었죠.(4대강 때문에 물가가 오른게 아닙니다.....)

현재 미국은 쌍둥이 적자(재정수지 적자, 경상수지 적자)를 겪고 있는 상황인데 그림은 미국의 경상수지 현황을 나타냅니다.


미국은 이를 타개하기 위해 정부재정을 감축하고 경상수지를 개선시키려 노력하고 있는데 그들이 사용할 수 있는 카드는 크게 2가지입니다.
앞서 말한 확대재정정책과 확대통화정책이 그것인데 재정정책은 정부재정긴축 때문에 그 방법과 규모에 있어 한계가 있을 수밖에 없고,
통화정책을 사용 할 수밖에 없습니다.

통화정책을 사용함으로써 얻어지는 효과는 다음과 같습니다.
1. 자국 화폐가치 하락으로 무역수지가 개선될 수 있다.
2. 인플레이션은 채무자에게 유리하다. 고로 채무자인 미 정부는 부채 감소효과를 얻을 수 있다.

반면 통화정책의 단점은 이러합니다.
1. 물가가 상승해 자국 국민경제에 악영향을 준다.
2. 늘어난 유동성이 금, 원유, 곡물 등의 상품자산에 투자되어 원자재가격 상승압박을 가져오고 전세계에 물가상승을 가져온다.

이러한 장단점이 있지만 미국에게 당장 내가 죽게 생겼는데 너희들 신경쓸 겨를이 어딨겠습니까. 통화정책 말고는 방법이 없는걸.....
통화정책은 이미 두번에 걸쳐 약 3조달러 규모로 시행되었는데 이 돈은 달러가치 하락을 가져온것과 함께 앞서말한 상품시장으로 들어갔습니다.
시중에 풀린 돈의 효과가 나타나기 위해서는 아직 시일이 걸리기에 3차 양적완화는 조금 기다려봐야 하겠지만 시기상 문제일 뿐입니다.
경상수지가 눈에 띄는 개선을 보일때까지 통화정책을 쓰겠죠.


그러면 우리나라에 미치는 영향이 어떠할까요?

1. 상대적으로 원화가 절상되어 무역수지에 악영향을 가져온다.
금융위기로 인해 오른 환율은 이미 균형환율(경상수지가 소폭흑자를 유지하거나 0을 유지하는 환율)에 다다른 상태입니다.
재정경제부나 각종 경제연구소에서 바라보는 균형환율은 1,040~1,050원 내외입니다.
다만 이는 경상수지 측면에서 본 균형환율이고 중소기업 입장에서 바라보면 얘기가 달라집니다.
대기업보다 산업기반이 취약한 중소기업은 상대적으로 환율효과가 클 수밖에 없고 가격탄력성이 크기 때문에 채산성 악화가 더 큽니다.
이미 많은 중소기업들이 숨이 턱까지 차있는 상태이다보니 정부 입장에서는 급격한 환율하락이 신경쓰일 수밖에 없는데...
현재 당면해 있는 물가상승 압력이 너무 크다보니 환율을 놓고 이러지도 저러지도 못하는 상태가 되고 말았습니다.

2. 물가 어떡할거야....
정부는 3%대 물가유지를 정책적 목표로 내걸었지만 이게 지켜질지 의문인게 우리나라 물가는 대외경제 영향을 너무 많이 받기 때문입니다.
원자재 가격이 올라 기업들은 원가를 제품가격에 전가할 수 밖에 없는데 정부는 가격을 올리지 말라고 얘기합니다.
그런데 가격 안올리면 뻔히 적자가 보이는데 눈뜨고 당할 봉사정신 투철한 기업가가 어딨겠습니까. 씨알도 안먹힙니다.
얼마전에 한전이 전기요금을 4.9% 올렸는데(일반 가정용 2%, 중소기업용 2.3%, 대기업용 6.3%, 심야 8%, 전체평균 4.9%)
4.9% 올려도 한전은 적자납니다. 원가가 그 이상 올랐고 올해 상반기 영업손실만 1조원에 달하니까요.
이건 그나마 정부가 한전지분 51%를 갖고 있어 가능한 일입니다. 덕분에 한전 주가는 열심히 곤두박질 치고 있죠.(주주분들께는 애도를..)

물가를 잡기 위한 대표적인 방법으로 금리인상이 있습니다.
한국은행은 경기과열과 물가인상을 막기위해 사상최저였던 2.0% 금리를 지속적으로 올려 3.25%에 맞춰 놓았습니다.
그런데 금리를 올리는데도 잡혀야할 물가가 쉽사리 잡히질 않습니다.
금리를 올리면 대출금리가 상승하기에 대출욕구가 제한되는 반면 예금금리는 상승하기에 시중통화량이 흡수되어 물가가 안정되야 정상인데
이상합니다. 한국은행에서 얼마전 이 문제의 답을 내놨는데 채권금리에서 그 답을 찾았습니다.
일반적으로 금리를 올리게 되면 채권수익률도 상승하여 채권가격이 하락하는데 채권가격이 떨어지질 않았습니다.
이론상 금리상승 시기에는 단기채보다 장기채의 채권수익률이 높아야하나 장기채의 수익률이 단기채보다 낮게 되는 기현상이 발생합니다.
한국은행에서는 이를 그린스펀 수수께끼에 대비한 김중경 수수께끼라 불렀는데 이는 미국의 통화팽창정책이 가져온 달러가치하락과
디폴트 위기를 겪으며 인기가 떨어진 미 국채대신 상대적으로 수익률이 우수한 브라질, 중국 같은 신흥국의 채권이 선호된것에서 비롯되었습니다.
즉, 이는 늘어나는 유동성을 막기위해 실시한 금리인상이 해외자금의 국내 채권매입으로 인해 유동성이 다시 늘어나는 효과를 불러와 향후
금리인상 카드를 쉽게 쓰기 어려워졌다는걸 의미하게 됩니다.



재테크에 관하여

1. 금 사라.
더이상 미 국채는 안전자산이 아닙니다. 오죽하면 한국은행까지 외환보유액으로 금을 살 정도입니다.
이미 각국의 중앙은행이 달러대신 금을 보유하기 시작했고 달러가치는 앞으로도 더욱 떨어질것은 불을 보듯 뻔합니다.
경기의 영향을 많이 받는 원유와 달리 금은 상대적으로 안정적인데다 신흥국의 금 수요, 산업자원으로서 다용도로서 활용되는 특성상
금이 각광받을 수밖에 없습니다.
금 사세요. 아니면 은 사세요. 그 돈도 없으면 동 사..... 위안화라도 사세요.

2. 미국이 돈 풀면 그 돈이 어디로 갈까?
향후 미국이 양적완화 정책을 펼친다면 그 돈은 다시 상품자산이나 주식시장 같은 위험자산에 투자될 수밖에 없습니다.
즉, 지금 주식시장이 외국인들이 나가면서 단기바닥인것처럼 보일수 있으나 결국은 다시 들어올 수밖에 없다는거죠.


미천한 글 읽느라 고생하셨습니다.